近日，港股上市公司移卡(09923.HK)获国金证券首次研报覆盖，给出买入评级，目标价29.30港元。

国金证券指出，移卡作为国内头部聚合支付服务提供商，已构建起支付、商户解决方案、到店电商业务彼此协同的生态。公司以支付服务起家，聚焦中小商户，业绩增长稳健，据易观分析发布的《中国产业支付专题分析2021》报告，按综合能力计，移卡位居中国非银行独立二维码支付服务市场第一。

其中到店电商业务是公司近年重点布局的业务板块。2021年10月，移卡收购成都鼎鼎文旅60%的股权，将千千惠纳入业务版图，深化到店电商业务。千千惠目前已成为抖音头部本地生活服务商之一，2022上半年公司到店电商总商户交易量(GMV)同比增长接近18倍，达到13.6亿元，占抖音本地生活GMV的比重约为6.16%。

国金证券认为，随抖音发力本地生活，千千惠作为头部服务商有望受益。此外，千千惠已入驻快手，快手于低线城市的优势也有望为公司带来增量。

移卡于1月9日披露截至2022年12月31日止十二个月的主要经营数据。公司“一站式支付服务” 总支付交易量(GPV)同比增长超过5%至超过人民币2.2万亿元;“到店电商服务” GMV同比增长约730%至近人民币33亿元。

国金证券预测，公司22-24年营收35.28/47.82/61.61亿元，对应PS为2.34/1.72/1.34X，归母净利1.44/3.97/6.25亿元。采用分部估值法给予24年目标市值131.1亿港元，对应目标价29.3港元。

关键词： 国金证券 支付服务提供商 到店电商 本地生活服务商